Valorisation de société : les méthodes

Utilisée la plupart du temps en prévision d’une cession, la valorisation de société est une étape indispensable pour connaître la vraie valeur de son entreprise. Plusieurs approches sont possibles pour arriver à une estimation plus ou moins fine de la valeur de son entreprise. Quelles sont-elles ? Comment choisir l’approche la plus pertinente ? Explications.

Les différentes approches

Il existe 5 approches principales pour la valorisation de société qui vont pouvoir être appliquées seules ou en parallèle selon la situation de l’entreprise pour être ensuite ajustées par des critères pouvant encore affiner l’estimation.

Les 5 approches sont :

• L’approche patrimoniale qui prend en compte l’actif et le passif pour obtenir un actif net. Il faut absolument considérer tous les éléments de l’actif et du passif pour obtenir la valeur réelle de l’actif net. Cela permet en effet une réévaluation de ce dernier par rapport à celui du bilan qui n’est que rarement le reflet de sa valeur réelle.
• L’approche par la performance qui consiste à se focaliser sur un indicateur de performance. Cet indicateur pourra être choisi parmi des critères financiers (valeur ajoutée, résultat, excédent brut d’exploitation…) ou parmi des critères liés à l’activité (volume de production, volume des ventes…).
• L’approche par les flux de trésorerie qui consiste à actualiser les flux de trésorerie futurs générés par l’entreprise à un taux reflétant le risque et le rendement attendus par les différents pourvoyeurs de fonds. Cette approche permet d’avoir une vision du futur de l’entreprise sur plusieurs années. Seulement, comme toute prévision, il ne s’agit que d’une hypothèse. Il est donc conseillé de s’adresser à un expert tel que le cabinet Entreprise & Décisions qui pourra, par son expérience, calculer les hypothèses les plus vraisemblables.
• L’approche comparative (des comparables) consiste à comparer son entreprise par rapport à d’autres sociétés équivalentes (même secteur d’activité, taille semblable, même secteur géographique…). Cette méthode permet d’évaluer un prix en accord avec la situation du marché. Cependant, il est indispensable de l’ajuster par rapport à des critères propres à l’activité.
• L’approche par le chiffre d’affaires, qui est importante mais qui ne doit jamais être utilisée seule, car elle ne dit rien de la rentabilité.

Une fois les estimations faites, il faut encore les ajuster avec des critères clés : un portefeuille clients solide et un emplacement stratégique peuvent augmenter la valorisation comme le mauvais état de l’équipement et les investissements indispensables à réaliser peuvent dévaluer le prix de cession.

Comment choisir la ou les meilleures approches et critères d’ajustement ?

Chaque entreprise étant unique et toutes ces approches présentant des avantages et des inconvénients, il est difficile de faire des généralités. Toutefois, il est toujours conseillé d’utiliser l’approche comparative car elle permet d’avoir une première évaluation en conformité avec la situation actuelle du marché. Ensuite, il faudra y rajouter d’autres approches et critères clés selon le secteur d’activité.

Mais le meilleur calcul de valorisation sera toujours le résultat d’un processus complet de préparation de la société à être vendu, suivi d’un appel d’offre compétitif. Vous souhaitez en savoir plus ? Adressez-vous à un professionnel indépendant comme Entreprise & Décisions.