- Apport de titres : une opération par laquelle les actionnaires de la cible cèdent leurs titres en échange de ceux de la holding d’acquisition.
- Audits : un processus de vérification diligente visant à examiner l’exactitude et la fiabilité des informations financières, comptables, juridiques et opérationnelles de l’entité visée.
- Build-up : une stratégie de croissance externe ayant pour but de consolider la position d’un groupe sur son marché ou d’étendre ses activités vers de nouveaux secteurs.
- CAPEX : des dépenses d’investissement en capital, généralement liées à l’achat d’actifs durables tels que des machines, des équipements immobiliers ou des logiciels, qui ont un impact potentiel sur les flux de trésorerie disponibles de l’entreprise.
- Cash-in : une augmentation de capital réalisée par une société pour lever des fonds supplémentaires destinés à financer sa croissance ou ses investissements.
- Cash-out : une opération de rachat d’actions permettant aux actionnaires et/ou dirigeants de céder leurs titres et de récupérer des liquidités. Cette pratique est courante dans le cadre des LBO, où les investisseurs cherchent à générer un retour sur investissement significatif.
- Covenant : des engagements contractuels contraignants, généralement définis sous forme de ratios financiers, imposés par les banques aux emprunteurs dans le cadre d’un financement LBO.
- Current trading : un indicateur clé utilisé par les fonds d’investissement et les banques pour analyser la performance commerciale récente d’une société sur une période généralement de trois mois. Il permet d’évaluer la tendance de l’activité et la capacité de l’entreprise à générer du chiffre d’affaires et des bénéfices à court terme.
- Closing : l’étape finale d’une opération à effet de levier, marquant la concrétisation du transfert de propriété de la cible vers la structure acquéreuse. Cette phase implique le règlement des fonds, l’échange des titres et la signature des documents juridiques définitifs.
- Dette senior : la principale dette mise en place dans un LBO, prioritaire sur les autres dettes de la société.
- Dividendes : des flux financiers versés par la cible à la holding pour rembourser les échéances de la dette.
- EBITDA : cet indicateur représente la rentabilité générée par la firme avant prise en compte des éléments tels que les impôts, les intérêts et les amortissements. Il sert de base d’évaluation de la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie opérationnels.
- Excess cash-flow : cette clause, stipulée par les banques, impose à la société de sur-rembourser sa dette LBO si elle génère un cash-flow supérieur aux prévisions établies.
- Free cash-flow : les liquidités réelles d’une entreprise permettant de rembourser la dette LBO.
- Holding : une société créée pour financer le rachat de 100 % de la cible et recevoir les différents financements (apport de titres, fonds propres, dettes, etc.).
- Dette In fine : une dette qui se rembourse à la fin du rachat par endettement, contrairement à une dette amortissable.
- Intégration fiscale : un principe fiscal permettant l’imputation des pertes d’une holding, liées au paiement des intérêts, sur les résultats d’une société opérationnelle.
- Lettre d’Offre Indicative : la LOI est un document exprimant un intérêt de principe pour l’opération. Il ne s’agit pas d’un engagement contractuel ferme, mais plutôt d’une manifestation de l’intention des parties prenantes de poursuivre les négociations.
- Management Buy Out (MBO) : une forme de LBO permettant à l’équipe de management d’augmenter sa participation au capital.
- Management Package : un outil d’intéressement mis en place pour motiver et récompenser les cadres clés de l’entreprise cible. Il peut prendre différentes formes, telles que des actions gratuites, des options d’achat d’actions ou des primes en cash.
- Mezzanine : un financement hybride qui combine des caractéristiques de la dette et des fonds propres. Elle permet de financer partiellement ou totalement une opération LBO et se distingue par son rang de subordination par rapport à la dette senior.
- Retraitements : une normalisation de l’EBITDA d’une société pour le rendre plus représentatif de sa performance réelle.
- Sponsorless : une opération réalisée sans l’apport de fonds d’investissement, financée par de la dette BO et éventuellement de la mezzanine.
- Tableau emplois/ressources : une synthèse de l’usage et de la source des fonds utilisés dans une acquisition par endettement.
- Table de capitalisation : une répartition du capital de la holding. Elle indique la participation de chaque investisseur (fonds d’investissement, management, etc.) et leur niveau de dilution.
4 novembre 2024